银河期货-国债期货周报：央行失上调利率机会，市场赌国庆期间降准-180928

《银河期货-国债期货周报：央行失上调利率机会，市场赌国庆期间降准-180928（7页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《银河期货-国债期货周报：央行失上调利率机会，市场赌国庆期间降准-180928（7页）.pdf（7页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        国内债市追踪：央行失上调利率机会，市场赌国庆期间降准
        国内流动性追踪：加息未现利率回落，货币政策中性偏松
        国外债市追踪：中美利差收窄到40BP，货币政策宽松有限度
        主要观点
        央行连续三日不开展公开市场操作，央行公告称，考虑到季末财政支出推动银行体系流动性总量处于较高水平，可吸收央行逆回购到期、政府债券发行缴款等因素的影响。9月28日不开展公开市场操作，当日有400亿元逆回购到期，净回笼400亿元，连续六日净回笼。国庆前国债期货连续上扬，主要是由于美联储议息会议之后央行未有机会表明是否提升公开市场操作利率的机会，没有OMO操作机会对于国债期货实际上是存在短期利好的，因为据市场预期一旦出现OMO操作机会央行是存在比较高的上调OMO操作利率的概率的，而按照央行在国庆期间发布重大事项的传统，有一定概率在国庆期间发布定向降准措施，因此即使国庆后央行上调OMO操作利率，利空也可以被或许会出现的定向降准的利好对冲掉，所以即使国庆后央行真的上调了OMO操作利率，也不一定会对市场造成负面冲击。不过国庆前国债期货的连续上扬透支了一旦真的出现降准可能出现的涨幅，预期过满存在一定回调风险。
        近期市场运行主要逻辑：货币政策过度宽松后地方政府专项债发行吸收了短期流动性、宽信用措施正在逐步发挥作用或导致后期宏观金融数据反弹、疲软的宏观经济数据也有止跌的迹象。
        未来市场主要关注点：地方政府专项债对于短期流动性的吸收效果以及央行对于短期流动性的补充效率。
        操作建议：暂时观望。