安信证券-心脉医疗-688016-中报符合预期，全球化与创新管线布局赋能长期增长-210826

《安信证券-心脉医疗-688016-中报符合预期，全球化与创新管线布局赋能长期增长-210826（5页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《安信证券-心脉医疗-688016-中报符合预期，全球化与创新管线布局赋能长期增长-210826（5页）.pdf（5页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

事件：公司发布2021年半年报，业绩符合预期。

2021年上半年，公司实现营收3.62亿元,同比增长68.62%，业绩增长主要受益于：一方面疫情负面影响逐渐消退，公司传统业务恢复常态，另一方面创新性产品的市场接受度不断提升，相关业务收入快速增长；归母净利润1.85亿元，同比增长53.23%；经营活动产生的现金流量净额为1.68亿元，同比增长77.66%。

其中单Q2营业收入1.65亿元/+42.51%；归母净利润0.83亿元/+35.97%；扣非归母净利润0.81亿元/+38.44%。

毛利率基本保持稳定，销售与管理费用率同比优化。

21H1销售毛利率79.60%/+0.13pcts，净利率50.98%/-5.13pcts，21H1期间费用率为20.65%/+2.42pcts；其中销售费用率8.24%/-0.25pcts；管理费用率3.05%/-1.15pcts；研发费用率为11.16%/+0.83pcts；财务费用率为-1.80%/+2.99pcts，主要系所购买银行理财产品的收益波动。

单Q2毛利率79.04%/-1.03pcts，净利率50.37%/-1.13pcts。

单Q2期间费用率20.75%/+1.39pcts；其中，2021Q2销售费用率7.21%/-1.05pcts；管理费用率3.96%/+0.84pcts；研发费用率11.73%/+0.02pcts；财务费用率-2.15%/+3.26pcts。

核心产品布局下沉态势良好，覆盖渠道进一步扩大。

公司始终着力于对二、三、四线城市及部分人口大县的营销渠道布局，加大市场下沉力度，加深公司产品的市场覆盖深度及广度。

21H1公司创新性产品的市场覆盖率进一步提高，截至今年上半年，Castor分支型主动脉覆膜支架及输送系统已覆盖累计超过600家终端医院，Minos腹主动脉覆膜支架及输送系统已覆盖超过250家医院；ReewarmPTX药物球囊扩张导管已累计覆盖超过250家终端医院。

此外，公司以Castor、Minos和ReewarmPTX药物球囊扩张导管三款创新性产品为推广重心，通过线上及线下，学术分享和临床实践相结合等多种形式开展了各类学术及市场推广活动。