安信证券-农林牧渔行业第40周周报：继续推荐海大集团，关注母猪产能拐点！-181014

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        一、行业观点：继续推荐海大集团，关注母猪产能拐点！
        随着市场的调整，优质个股投资价值显现，建议重点关注海大集团、生物股份及佩蒂股份：
        1.  海大集团：产品结构持续优化！
        1）饲料竞争优势明显，成长性突出：①水产饲料优化结构，推进毛利率持续增长；②猪饲料销量进入高速增长期；
        2)布局生猪养殖业务，奠定长期发展基础；
        3）动保及水产苗持续增长；
        4）员工激励计划，完善激励机制；
        2.  生物股份：猪OA  双价苗有望改善业绩！
        1）猪OA  双价苗获取生产批文，有望加强口蹄疫疫苗市场竞争力；
        2）回购及高管增持计划，彰显公司信心；
        3）公司新品储备丰富，产品梯次形成；
        3.  佩蒂股份：海外产品结构优化，国内业务稳步推进！
        1）海外产品结构持续优化：公司产品从畜皮咬胶、植物咬胶发展到动植物咬胶，产品结构持续优化升级；
        2）新产能有望陆续投放，不断匹配下游订单需求；
        3）国内市场布局稳步推进；
        根据协会公布的180  家饲料企业产量信息：2018  年1-6  月母猪料销量同比持续下滑，幅度在10%左右；2018  年仔猪料销量同比下滑，且下滑幅度变大，其中2018  年5-6  月仔猪料销量下滑同比下降均超过17%。
        根据青松农牧统计的数据来看，母猪屠宰量也接近2014  年的高峰，建议关注母猪产能拐点。
        二、行业基本面跟踪
        猪价：根据博亚和讯数据，本周生猪价格整体稳定，截止10  月12  日，全国生猪价格14.01  元/公斤。
        鸡价：
        黄羽肉鸡价格：根据新牧网数据，截止10  月12  日，黄羽肉鸡价格7.94元/斤。
        白羽肉鸡价格：根据白羽肉鸡产业信息库数据，截止10  月12  日，鸡苗价格5.6  元/羽、毛鸡价格8.93  元/公斤，父母代鸡苗价格60  元/套，终端冻品价格12500  元/吨。
        鸭价：根据家禽信息PIB  数据，截止10  月12  日，六和鸭苗报价6.4元/羽。
        三、风险提示：
        猪价上涨不达预期；新产品推广不及预期；天气灾害风险；销量增长不及预期；改革推进不达预期。