兴证期货-动力煤周报：进口煤预期收紧，煤价仍将维持高位运行-181014

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        内容提要
        行情回顾
        由于节前大型煤企大幅上调长协煤价，市场看涨预期升温，随后市场传言进口煤限制政策将再度开启，促使煤价震荡走高，动力煤期价高开后维持高位运行。主力合约ZC901收于666.2  元/吨，周涨29.2  元/吨，涨幅4.58%；持仓26.4万手，成交138.5  万手，放量增仓。
        截至10  月10  日，环渤海动力煤价格指数报收570  元/吨，比前一报告期上涨1  元/吨，环比上行0.18%。由于产地供给依然偏紧，加之汽运费上涨，增加了煤炭的到港成本；同时受大秦线秋季检修影响，北方港口煤炭库存显著下降；加之进口煤政策预期收紧，市场看涨情绪逐渐升温，促使本期BSPI  指数小幅上涨。
        截止10  月12  日，环渤海四港煤炭库存1724.8  万吨，较上周同期减少113.2  万吨或6.16%。秦皇岛港煤炭库存488万吨，较上周同期大幅减少77.5  万吨或13.70%。秦港锚地船舶数周平均数41.57  艘，较上周减少5  艘。
        后市展望及策略建议
        节前大型煤企纷纷大幅上调长协价格对于市场煤价的利好支撑仍将持续；其次港口煤炭发运成本增加，叠加大秦线秋季检修、港口煤炭库存下降，对港口煤炭价格形成一定支撑；同时煤炭进口预期收紧，也将对沿海的煤炭市场形成较强的支撑，后期煤价仍将维持高位运行。
        但当前下游电厂日耗偏低、加之电煤库存水平较高，或对煤价的上涨幅度形成一定的抑制。
        整体来看，当前市场看涨预期较强，贸易商挺价惜售意愿较高，短期煤价仍将维持高位运行。预计后期动煤或高位震荡调整，继续关注政策的变化以及电厂补库的节奏；可继续关注ZC901-ZC905  的正套机会，仅供参考。