华创证券-私募周报2018年第40周：金刺猬投资观点-181016

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        上周市场表现
        长假期间全球股市已有调整迹象，中美摩擦在贸易外其他领域有扩散迹象，而上周美股的暴跌更触发A股深度回调。上证50周下跌6.24%、沪深300下跌7.8%、创业板下跌10.13%、恒生指数下跌2.9%、道琼斯下跌4.19%。A股涨跌中位数-11.73%，上涨股票数占比仅为6%。申万一级行业指数悉数下跌，TMT、综合和汽车等领跌，跌幅均大于10%。申万风格指数亦悉数下跌，绩优股指数周下跌7.97%,次新股指数下跌11.42%。节后央行继续暂停公开市场操作，回笼到期资金1600亿元。本周没逆回购到期，有6015亿元的MLF及国库现金定存到期。央行再降准措施，节后资金面维持宽松局面，资金利率下行，7天质押式回购加权利率环比下行40.07BP至2.6075%，10年期国债收益率下行2.72BP至3.5831%，10年期国开债收益率下行4.7BP至4.1542%。商品期货，焦炭上涨超10%，南华商品指数周上涨超3%。股指期货，活跃期指基差虽标的指数大幅下行反复震荡，IC升水转贴水。假期后第一周私募调研维持低频节奏，全周仅有14家上市公司有私募调研，行业以电子为主。
        私募机构周观点
        股票策略
        名禹：外围动荡和风险偏好下降引发市场下跌，中期不确定因素犹在，但短期超跌明显，关注银行、保险和建筑建材股；
        暖流：美股双头筑顶，需观察是否开启熊市周期，A股主要矛盾仍在国内，决策层修正信号频出，关注四中全会释放信号；
        翼虎：内忧外患下A股虽处历史估值低位，但向上空间也有压制，恐慌情绪减弱，但短期美股走势仍影响市场情绪。
        宏观策略
        大钧：期指大跌小涨左侧格局尚未改变，商品受产业链变化是否影响供需平衡决定，保持低仓位，增加远近期合约的结构性套利。
        风险提示
        经济数据低于预期；影响市场的内外部因素走势与机构预测不一致。