方正中期期货-生猪期货日报-210826

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【行情复盘】8月26日，今日生猪主力合约底部震荡运行，LH2109上涨0.17%收于14675元/吨，LH2201上涨0.91%收于17140元/吨，LH2205上涨0.64%收于16535元/吨。

申万农林牧渔指数下跌2.47%。

当日成交量16540手（-1930），持仓量5382手（-1462）。

【重要资讯】8月26日，全国外三元生猪出栏均价14.29元/公斤，较昨日上涨0.49%，较前一周下跌2.06%；15公斤外三元仔猪价格26.41元/公斤，较前一日下跌0.23%，较前一周下跌5.68%。

【交易策略】今日全国生猪均价小幅反弹，猪价下跌现象明显减少。

北方屠企低价收猪困难，局地小幅上涨；南方养殖场户出栏较为积极，屠企收猪相对顺畅。

全国批发市场白条批发价格呈现稳中伴跌态势，贸易商鲜销压力仍存，接货积极性不高，批发市场整体成交情况依旧表现欠佳。

9月1号开始，学校陆续开学，月底前或有集中备货操作，预计对猪价有一定支撑；但部分规模场月度出栏计划完成度不高，有集中出栏操作，加之降雨等天气影响，出栏也较为积极，预计短期内猪价涨幅有限。

短期来看，一方面，高升水和信用仓单的模式使得卖方有充足的动力去进行仓单注册，而9月合约只有平水现货甚至出现一定幅度的贴水以覆盖其交割成本才会吸引买方前去交割；另一方面，生猪主力持仓的转移同时也导致了交易逻辑和资金的转移，1月合约承压下跌。

长期来看，能繁母猪存栏高点带来远期商品猪产能的释放以及出栏成本的下行，在猪周期的下行阶段，未来养殖的亏损程度取决于市场供过于求的程度，因此在策略方面，我们建议前期空单长线继续持有，特别关注03和05合约反弹沽空的机会。