兴业证券-化工行业：醋酸产业链价格整体走高，甲醇、硝酸、尿素、LNG涨价-181015

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        投资要点
        中国化工品价格指数（CCPI）：本周涨幅1.4%，本月跌幅-1.2%，年内涨幅7.6%，相比去年同期涨幅+13.8%。  
        一周涨幅较大的产品：硝酸（华东），+15.3%；硫酸（98%，长三角），+8.5%；液氨（山东），8.4%；甘氨酸（重庆），+7.0%；苯酚（华东），+7.0%。  
        一周跌幅较大的产品：丁二烯（华东），-11.3%；TDI（华东），-9.8%；美国LPG，-7.4%；维生素D3（50万UI/g，国产），-7.2%；BOPET（华东），-4.8%。  
        出口需求持续旺盛，节后国内聚酯订单集中交付；需求强势叠加装置检修，醋酸产品价格继续走强。本周醋酸（华东）报价上涨200元/吨至4950元/吨，周环比涨幅4.2%。受下游聚酯行业复苏、全球醋酸处装置投产空窗期等因素拉动，全球醋酸价格于2017年高企并持续至今，醋酸行业步入景气周期。9月，由于印度市场唯一醋酸装置停产而同期印度医药等行业消耗醋酸增加，刺激中国醋酸出口量进一步上扬；据隆众资讯，中国醋酸出口量9月预计在7万吨以上（去年9月为6.8万吨）、10月预计为5万吨以上（去年10月为4.1万吨），出口需求维持较高水平。此外，节后国内聚酯订单集中交付，叠加部分醋酸装置检修限制供应（10月3日河北英都停车4天、10月10日塞拉尼斯预计停车14天），醋酸现货供应持续紧张推动醋酸价格持续走强。截止10月12日，海外醋酸市场供应边际改善但整体货源仍显紧张，美国海湾醋酸离岸价约720美元/吨（周环比下跌10美元/吨）、西北欧离岸价约985美元/吨（周环比下跌23美元/吨），整体供需稍显宽松的东南亚醋酸到岸价约700美元/吨（周环比上涨60美元/吨）。后续，10月22日江苏索普醋酸装置有25天的检修计划；出口需求持续增长背景下醋酸价格有望维持较高水平。  
        采暖季限气限产将至，甲醇装置大量检修；需求旺盛刺激甲醇价格持续上涨。本周五甲醇（华东）现货报价上涨200元/吨至3550元/吨，周环比涨幅6.0%；国内期货甲醇连续活跃合约周中贴水、基差维持在约80元/吨，周五日盘快速上涨后基差缩小至约50元/吨。节后归来，甲醇下游企业需求增加明显，订单量显著提升（据隆众资讯，部分甲醇生产企业样本订单          
        风险提示：化工产品需求不达预期的风险，国际油价大幅下跌的风险，环保落实不力的风险