方正中期期货-豆粕期货日报-210826

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摘要：【行情复盘】期货市场:今日美豆电子盘小幅震荡整理；豆粕主力01合约继续围绕3500元/吨附近小幅震荡，日涨幅0.14%。

现货市场:25日油厂豆粕报价较昨日整体稳中上调，其中沿海区域油厂主流报价在3590-3640元/吨，广东3610涨10，江苏3590平，山东3610涨10，天津3640涨10。

【重要资讯】1、美国农业部(USDA)周二凌晨公布的每周作物生长报告显示，截至8月22日当周，美国大豆生长优良率为56%，市场预期为56%，去年同期为69%，此前一周为57%。

2、美国农业部出口检验数据显示，截至2021年8月19日当周，美国大豆出口检验量为214,061吨，符合市场预估，环比小幅下滑22.91%，其中对中国大陆的大豆出口检验量为69.542吨，占出口检验总量的32.49%，明显低于上周的532%，不过两周前仅为0.4%。

3、2021年第33周，全国主要油厂大豆库存及豆粕库存均上升，其中大豆库存693.16万吨，较上周增加31.41万吨，增幅4.75%，同比去年增加125.52万吨，增幅22.11%。

豆粕库存97.33万吨，较上周增加6.61万吨，增幅7.29%，同比去年减少10.79万吨，减幅9.98%。

【交易策略】美豆市场短期缺乏新题材驱动，进入区间震荡行情，美国作物巡查结果表现为短期利空，但美豆单产若不能大幅调增，美豆市场偏紧格局将延续，美豆价格也难有深跌，8月份美国中西部天气改善，供应端变数对价格影响逐渐减弱，消费端将逐渐主导市场，美国生物燃料掺混新目标如果得到证实，将减少美豆压榨需求量，且中国市场疲软的养殖需求可能减少对美豆的采购，均是潜在的利空因素，预计短期维持高位运行，1400美分/蒲存在一定压力，消费端变动弹性对价格影响加大。

国内市场来看，沿海油厂大豆库存维持高位水平，豆粕库存止降回升，本周以来豆粕购销下降，豆粕市场降库存放缓，短期开机节奏取决于需求，短期内生猪存栏惯性增长对需求支撑仍存，8-10月大豆到港逐渐减少，国内供需转紧，支撑短期豆粕现货基差走势，但生猪养殖效益亏损，或影响后市补栏信心，肉禽养殖去产能进程持续，饲料终端需求长期支撑或不足，美豆收获压力逼近，豆粕市场供需偏紧格局也将逐渐缓解。