国海证券-全球房地产市场历史专题之十九：日本篇，至暗时刻来临（1975~2000）-210826

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投资要点：20世纪60年代，全国结婚热潮契机下，大和房屋株式会社推出适用于新婚家庭的“超小型房屋，住宅工业化时代随之拉开了序幕。

在20世纪80年代中期，随着日本住宅体系进入高品质阶段，工业化住宅建设开始迈入新时代。

20世纪60年代，日本开始推行“技术立国”的政策，提出建设科技城的构想。

20世纪80年代，日本政府针对筑波科技城制定了周边开发计划，以吸引更多的研究机构和研究人才。

在配套措施逐渐完善的基础上和世博会的带动之下，越来越多的研究机构与企业也开始自主迁移到卫星城，工业用地需求随之开始增加，地价开始不断上扬，住宅用地价格也实现了快速的增长。

20世纪80年代前后，除了工业化住宅发展提速以及科技城先后出现在中心城市附近，在消费革命的浪潮之下，旅游观光产业也得到了快速的发展。

日本的房地产市场也在全民的狂欢之中走向前所未有的大繁荣，地价、房价一路飙升。

为了刺破经济中的泡沫，1989年日本政府开始上调贴现率，依赖融资发展的房地产企业因此陷入到增长困境之中。

与此同时，1990年攻占科威特的伊拉克受到国际制裁，原油供给中断，全球油价也因此一路飙升。

1991年，日本的房价便开始迈入了下滑的道路。

风险提示：市场波动风险。