安信证券-信维通信-300136-无线充电加大投入，看好5G业务发展-181018

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        ■事件：①公司发布2018  年第三季度报告，2018  年1  至9  月份，公司实现营业收入33.58  亿元，同比增长35.29%，实现归属于上市公司股东的净利润8.62  元，同比增长20.60%，实现扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润8.44  亿元，同比增长36.21%。②公司拟以不超过6  亿元的自有资金加大对无线充电业务设备等固定资产的投资。
        ■大客户业务持续推进，无线充电值得期待。公司公告披露，大客户新一代笔记本电脑的天线开始出货；与此同时，随着智能手机玻璃后盖的采用，公司的Insert  Molding+LDS  天线解决方案逐步被多家客户认可。公司的一站式无线充电解决方案是从最基础的磁性材料、射频性能的设计、测试到最终的整体模组制造，可以根据客户不同的机型提供多种解决方案的模组交付，为了进一步满足客户持续增加的无线充电订单需求，公司拟以不超过6  亿元的自有资金加大对无线充电业务设备等固定资产的投资。看好公司无线充电业务的客户拓展。
        ■5G  优质赛道，公司积极卡位。美国电信运营商AT&T  表示2018  年底将在美国12  个城市中商用5G  网络，2019  年初将至少扩大到19  个城市，明年上半年要让2  亿人享受到5G  网络。爱立信预计到2023  年，智能手机签约用户数预计将达72  亿，5G  用户达到10  亿。5G  Sub-6GHz低频段将增加手机天线数量，同时玻璃机身回归市场主流将拉动传统LDS  天线需求，利好公司主业。5G  毫米波将采用天线阵列模组，公司与5G  芯片公司联合推出5G  毫米波阵列天线及毫米波射频传输线等解决方案，为5G  手机产业做充分准备。伴随全球5G  逐步商用，5G  手机快速普及将成为公司业务增长的重要推动力量。
        ■投资建议：预计公司2018~2020  年的归母净利分别为13.0  亿、17.5亿、24.5  亿元，同比增速分别为46.2%、34.9%、39.8%；维持买入-A  的投资评级，6  个月目标价为29.26  元。
        ■风险提示：智能手机出货量衰退，行业竞争加剧，5G  发展低于预期。