弘业期货-2021~2022纸浆年报：物极必反，涨落更迭-211217

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行情回顾回望整个2021年，纸浆市场可分为五个阶段。

第一阶段，年初至三月初。

纸浆走出一段波澜壮阔的上涨行情，并在3月3日达到历史最高点7300元/吨。

一是因为“禁废令”及“限塑令”政策的出台，使纸浆供应缺口进一步扩大。

二是因为外盘报价上涨，使纸浆进口成本增加。

三是因为政策及供需层面的信息给与市场炒作的机会，资金流入推动。

第二阶段，三月初至四月初。

下游成品纸市场出货不畅，对纸浆的高价产生抵触，盘面震荡下行。

第三阶段，四月初至五月中旬。

国内大宗商品市场行情十分炙热，外加外盘报价上涨，供应减量的预期，纸浆继续顺势上涨。

第四阶段，五月中旬至十一月中旬。

纸浆宽幅下挫，中间虽阶段性回调，但难改跌势。

主要原因是因为五月份大宗商品价格普遍下跌，外加外盘报价下跌，下游成品纸需求疲软，对浆价造成打压。

七八月份因供需转好，叠加宽松的货币环境，浆价出现阶段性回调。

九月份之后，能耗双控工作如火如荼，纸企为响应节能减排的号召，纷纷减工减产，纸浆需求疲软。

第五阶段，十一月中旬至十二月。

在纸浆供需基本面未有大改变的情况下，加拿大供应受阻，到货或有延迟的的消息持续发酵，给予市场利好刺激，浆价连续多日上涨。

在消息面的利好被逐步消化后，纸浆又回归以基本面为主导，震荡调整。