兴业证券-长青股份-002391-农药高景气维持，三季度延续快速增长态势-181021

《兴业证券-长青股份-002391-农药高景气维持，三季度延续快速增长态势-181021（5页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《兴业证券-长青股份-002391-农药高景气维持，三季度延续快速增长态势-181021（5页）.pdf（5页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        投资要点      
        事件：长青股份发布  2018  年三季报，报告期内实现营业收入  22.88  亿元，同比增长  49.54%；实现营业利润  3.13  亿元，同比增长  52.18%；实现归属上市公司股东的净利润  2.54  亿元，同比增长  54.90%，按最新  3.59  亿股的总股本计，实现每股收益  0.71  元，每股经营性净现金流  1.07  元。其中第三季度实现营业收入  7.98  亿元，同比增长  66.30%；实现归属上市公司股东的净利润  0.81  亿元，同比增长  89.21%；折合单季度  EPS  为  0.23  元。
        维持“审慎增持”的投资评级。长青股份前三季度业绩同比实现快速增长，公司主导产品价格均较去年同期有不同程度上涨，加之南通基地部分新品投产，共同推动其收入及利润同比大幅提升。
        长青股份是国内领先的农药原药生产商，产品覆盖除草剂、杀虫剂和杀菌剂等三大系列共  30  余种原药、100  余种制剂，产品结构丰富，研发体系完备，安全环保综合优势突出。2016  年下半年以来农药行业景气逐步回暖，叠加国内安全、环保监管趋严因素，农药行业供需结构改善，农药原药产品价格涨幅明显。展望未来，伴随公司优势产品盈利进一步提升，麦草畏业务逐步放量，以及南通基地和可转债项目新产品产能逐步释放，公司业绩有望稳步提升。我们上调公司  2018  年  EPS  预测至  0.99  元，维持2019、2020  年  EPS  分别为  1.14、1.32  元的预测，维持“审慎增持”的投资评级。
        风险提示：产品景气下滑的风险、新项目建设进度不达预期的风险。