东吴证券-机械设备行业Q3业绩前瞻：油服环比改善显著，工程机械与精选先进制造持续高增长-181021

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        1.推荐组合
        【杰瑞股份】、【海油工程】、【三一重工】、【先导智能】、【晶盛机电】、【恒立液压】、【精测电子】、【浙江鼎力】
        2.投资要点
        Q3  业绩前瞻：油服环比改善显著，工程机械与精选先进制造持续高增长。根据机械设备行业目前已知三季报预报情况，剔除宁波东力（公司在收购过程中遭遇合同诈骗，前三季度预计亏损31  亿元以上）等异常因素影响后，212  家上市公司前三季度净利润上限合计233.98  亿元，同比+51.64%；净利润下限合计188.65  亿元，同比+22.26%。第三季度单季净利润上限合计97.37  亿元，同比+41.68%；净利润下限合计52.04  亿元，同比-8.36%，单季增速环比有所放缓。
        油服：整体改善显著，Q3  业绩增长情况维持较好水平。油服板块8家上市公司前三季度净利润上限合计4.22  亿元，同比+295.35%；净利润下限合计3.20  亿元，同比+200.21%。第三季度单季净利润上限合计2.79  亿元，同比+123.09%；净利润下限合计1.78  亿元，同比+42.05%。考虑到2017H1  业绩基数较低导致2018H1  改善较为显著，虽然2018Q3  增速有所放缓，但业绩增长情况仍维持在较好水平。其中，民营油服龙头杰瑞股份预计2018Q3  单季度盈利1.56-1.80  亿元，18Q1/Q2  分别盈利0.34/1.52  亿元，单季环比向上态势明显。
        锂电设备：板块龙头领跑，Q3  持续高增长。锂电设备板块6  家上市公司前三季度净利润上限合计10.38  亿元，同比+77.96%；净利润下限合计891.72  亿元，同比+52.81%。第三季度单季净利润上限合计3.86  亿元，同比+97.31%；净利润下限合计2.39  亿元，同比+22.26%，上限增速环比略有增长。其中，板块龙头先导智能预计Q1-Q3  盈利5.0-5.9  亿元，同比+80%-110%，Q3  单季同比+110%-140%，后续订单持续可期。
        工程机械：Q1-Q3  净利润同比实现翻倍。工程机械板块5  家上市公司前三季度净利润上限合计28.53  亿元，同比+93.25%；净利润下限合计25.81亿元，同比+74.84%。第三季度单季净利润上限合计7.88  亿元，同比+30.26%；净利润下限合计5.16  亿元，同比-14.69%，单季增速环比有所放缓。2018Q1-Q3  挖机销量15.6  万台，超越2011  年15.2  万台的历史最高水平，预计Q4  挖机销量有望达5  万台（同比+30%）。
        半导体设备：Q3  维持前两季度高增速。半导体设备板块7  家上市公司Q3  全部保持盈利，前三季度净利润上限合计6.64  亿元，同比+36.19%；净利润下限合计5.84  亿元，同比+19.81%。第三季度单季净利润上限合计2.84  亿元，同比+24.87%；净利润下限合计2.04  亿元，同比-10.27%，总体维持平稳增长。其中，板块龙头精测电子预计Q1-Q3  盈利1.86-2.00  亿元，同比+62%-74%。
        风险提示：油价大幅波动风险、固定资产和房地产投资低于预期