山西证券-山证策略·行业配置高频数据观察-181022

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        中期来看当前估值处于历史低位，当前市场的隐含要求回报率高达18%，而美国市场仅为11%，7%MRP已经创出了历史记录，当前A股性价比正在显现。在宏观经济无断崖式下跌的前提下我们认为当下对于长期价值投资者是一个较为理想的买点。但是要谨防未来杀盈利的可能性。此外，要对人民币汇率、石油价格、通胀导致货币政策收紧等风险敞口进行一定的对冲。
        短期来看，在管理层安抚市场情绪，个税改革超出预期，地方国资、险资入市化解股权质押风险下，我们认为"政策底"已经明确，市场信心得到一定程度的提振，短期指数有望企稳，迎来反弹行情。短期反弹行情我们认为小市值个股将成为反弹的主力。证监会在10月20日晚间表示，IPO被否企业筹划重组上市的间隔期从3年减少至6个月。我们认为这一因素将显著影响市场投资风格，壳价值将从冰点复苏，小市值股票受益首当其冲。当前市值低于30亿的"壳股"或类"类壳股"在两市中超过千家，"炒壳"之风或重回A股。整体市场大概率会在小市值个股带领下开始活跃。