东兴证券-食品饮料行业十月第三周周报：经济走弱通胀上行，食品饮料防御性强不悲观-181022

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        行情周回顾：
        市场整体:市场小幅下跌，本周上证综指收于2550.47  点，周跌幅-1.28%；深证A  报收于1321.30  点，周跌幅-2.31%；创业板收于1249.89  点，周跌幅-0.95%。重要股指方面，沪深300  收于3134.95，周跌幅-0.35%；上证180  收于7075.65，周跌幅-0.54%；深证成指收于7387.74，周跌幅-1.81%。
        食品饮料板块：本周食品饮料板块整体跌幅-2.67%，在申万子行业中排名第七。食品饮料中，各子板块除软饮料（0.60%）外全面下跌，周跌幅依次为肉制品（-0.17%），白酒(-0.73%)，食品综合（-1.63%），乳品（-2.69%），黄酒（-4.29%），调味发酵品（-5.18%），啤酒（-5.65%），葡萄酒（-6.56%），其他酒类(-11.01%)。个股方面，本周食品饮料板块中，涨幅前五为安德利（18.88%），爱普股份（11.54%），泸州老窖（5.54%），迎驾贡酒（5.30%），洋河股份（4.46%）;本周个股跌幅前五为安记食品（-18.71%），西藏发展（-18.30%），百润股份（-17.24%），中葡股份（-15.71%），
        ST  椰岛（-12.26%）。
        东兴新观点：
        本周股市波动主要受投资者预期和悲观情绪影响，当前股市估值已处于历史较低水平。食品饮料作为与居民生活息息相关的行业，稳定性高，相对市场敏感度低，长期来看，我们持续看好食品饮料行业。
        2018  年第三季度GDP  同比增长6.5%，较二季度回落0.2  个百分点，随着四季度贸易摩擦影响的发酵，外部挑战变数明显增多，经济运行稳中有变、稳中有缓，下行压力加大。确定性高的食品饮料行业将会不断受到青睐。
        未来六个月食品饮料板块相对收益还是比较明显的，三季报摸底看基本都能达预期，白酒的增速换挡比较平稳，不存在下滑的可能。目前食品饮料大体可以分为三类：一类股票像“山”，海平面下降，逐渐显现出来，茅台伊利海天为代表；一类股票像“船”，水降船低，甚至有搁浅的可能，主要是那些估值很低的，甚至ps  小于1  的股票，但是未来不确定性仍然存在，市场参与度很低；一类股票像“挂在山上的船”，海平面的下降，离山较近的船就挂靠在了山上，上岸了，这类股票普遍关注度很高，因为赛道好，有弹性，主要以中炬，桃李，绝味，顺鑫为代表。我们认为一三类股票值得关注。
        继续坚定推荐核心标的：贵州茅台（持续稳增长），五粮液（边际效改善进一步强化），伊利股份（长期逻辑不改），绝味食品（减持逐渐消化，行业龙头可见），好想你（全年高增速预期不改），酒鬼酒（全年目标不改，市值空间巨大），桃李面包（长期看好），百润股份（行业生命力强，二次创业有决心），中炬高新（民资注入，增速持续性高），安琪酵母（价值洼地），涪陵榨菜（持续享受龙头优势，管理团队优秀）。
        风险提示：宏观经济疲软、原材料成本上升，食品安全问题，业绩不达预期