银河期货-PTA周度报告：需求回暖无力，TA弱势震荡-181019

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        本周PTA  主力1901  合约大幅下挫，最终累计增仓12.8  万手至105.4  万手，成交量环比减少1.26  万手，跌5.82%收于6988。装置方面，十月份PTA  装置检修高于预期，包括汉邦、三房巷、桐昆、蓬威、逸盛海南、虹港、BP、仪征，逸盛宁波等多套PTA  装置有检修或计划检修。近一周以来，PTA  现货价格大幅下跌，而PX  价格跌幅小于PTA，因此PTA  加工费受此影响有所下降至500  元/吨左右，而远月的盘面加工费则跌至100  元/吨左右。从下游聚酯环节来看，聚酯工厂在经历前期集中停产之后，进入十月份，聚酯装置反而陆续重启或提升负荷，目前聚酯负荷已经从前期低点79%以下回升至83%以上，聚酯负荷在10  月大幅下滑的可能性较小。尽管下游织造加弹适度回暖，大厂相对小厂承受能力偏强，终端织机开工率回升至8  成左右，加弹开工率回升至8  成，但正的需求订单却表现的不容乐观，包括双十一、圣诞节的订单都非常有限，有些订单已经被提前透支，新增订单的量表现非常一般。从下游织造环节的心态来看，随着四季度来临，市场的操作心态也变得更为保守，投机性的需求大幅回落。综合来看，目前PTA  市场面临的环境整体依然不乐观，不过较低的加工费对于盘面做空的力量形成一定的制约，目前从产业链总体利润来看，PX  和聚酯端利润偏厚，而PTA  较差，不排除在涤纶丝促销后，产销回升，为原料采购让出一定空间，使价格阶段性走出反弹。（仅供参考）