银河期货-天然橡胶研发报告：保税区库存再次下降，出口拉动美元胶消费-181019

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        上游各主产区降雨不多，若这样的少雨情况延续至12  月，则有望判定为厄尔尼诺事件。但无论如何，短期的降雨减少将有利于开割。国内降温少雨，进入停割前的最后旺产，云南、海南两地胶水对杯胶升水快速减少。从泰国烟片对杯胶的升水看，烟片正企稳回升，日烟片交割利润被压缩。
        期现基差正常回归。国产资源相对较强。因为即使在停割期，国产标二依然能够继续生产，故国产标二在第四季度有较大概率相对走弱。合成胶已进入下降通道，丁苯1712上周从升水转为贴水全乳胶。
        下游出口订单接力配套订单，继续支撑着轮胎厂的开工率。同样，轮胎出口拉动了工厂对进口美元胶的需求，助推保税区区内库存下降（尽管据估计，降幅的85%以上，是因为保税区仓库调整所致）。预计美元标胶将挤压一部分人民币混合的需求，打压近端混合胶的价格，从而进一步拉大混合胶的远近价差，提高套利成本。
        基本面略多。