安信证券-利率债周报：经济数据低于预期，收益率牛平-181022

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        ■货币市场
        本周（10  月15  日-10  月19  日）前四个交易日央行未进行公开市场操作，周五央行进行300  亿7  天逆回购，周二1500  亿国库现金到期，累计净回笼1200  亿。
        下周（10  月22  日-10  月26  日）公开市场操作300  亿逆回购到期，无MLF、国库现金定存到期。
        ■一级市场
        本周发行利率债39  只，发行规模3158.6  亿，到期偿还1214.0  亿，净融资1944.6  亿，发行规模与净融资量较上周回升，一级市场招标需求较好。
        下周计划发行利率债1893.4  亿，其中国债780.0  亿，地方政府债832.3亿，政策性银行债281.1  亿，发行量较本周分别减少425.3  亿、353.1  亿、486.8  亿。
        ■二级市场
        受本周货币市场利率上行以及多项经济数据不及预期影响，利率债收益率曲线牛平，隐含税率下降。
        ■同业存单
        本周发行同业存单4854.1  亿元，到期3409.4  亿元，净融资量1444.7  亿，发行量、净融资量较上周均有所回升。已公布下周发行计划620.2  亿元。
        本周发行利率全面上行，短端上行幅度小于长端。
        ■其他利率市场
        本周票据利率继续下行。主要货币基金7  日年化收益率上行。
        ■风险提示：财政刺激超预期、经济下行超预期。