天风证券-通胀系列专题之三：通胀这个短板会显著走强么？-181022

《天风证券-通胀系列专题之三：通胀这个短板会显著走强么？-181022（8页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《天风证券-通胀系列专题之三：通胀这个短板会显著走强么？-181022（8页）.pdf（8页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        基于上述通胀结构可以判断：
        从主要波动项而言，无论是住房还是能源价格目前对通胀都构成下行压力，核心通胀中的领先指标UIG  也显著下行。
        就业而言，目前的薪资增长仍然只反映了生产率变动，也即意味着缺口尚未形成，所以可以说，正如联储官方一直做的表态“尚无迹象存在明显通胀压力”。
        就趋势测算而言，今年年底和明年年初，美国通胀都面临基数压抑作用，直到3  月份，基数才会支撑通胀的上行。
        基于上述因素，我们可以看出，未来美国通胀上行压力明显不足，因而，美债收益率并不必过度担忧。
        风险提示：薪资超预期上行；经济超预期强劲。