国金证券-国际医学-000516-住院与就诊人次80%与翻倍增长，盈利在即-210827

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业绩简评2021年8月26日，公司发布中报，2021年上半年实现营收13.06亿元，同比增长104%，归母净利润和扣非归母净利润继续为亏损3.6亿元和2.9亿元。

上半年门急诊量102.8万人次，同比增长98%，住院量5.76万人次，同比增长80%。

业绩符合预期。

点评就诊与住院人次同比增长98%和80%，营收同比高增长104%。

随着公司3大院区全部投入使用，其近万张床位医疗平台开始步入协同快速发展阶段。

高新医院：2020年底投用的二期大楼新增的1000张床位逐步开放，2021年上半年，门急诊量突破65万人次，住院人数2.4万人次，手术量6700例，分别同比增长71%、55%和54%。

高新医院肾脏内科透析室设备突破110台，已成为陕西省规模最大的血液透析中心。

中心医院：（1）门急诊总量31万人次，住院人数2.7万人次，手术量突破1万例，分别同比增长252%、145%和176%。

（2）2021年5月27日，中心医院高分通过JCI认证（9.89/10分），成为国内三家获JCI认证的民营三甲医院之一。

医院管理运营的国际化水平得以确认。

（3）中心医院在2021年上半年，发表学术论文67篇，其中SCI14篇，并完成呼吸、消化、血液、肿瘤、神经内科等8个专业的药物临床试验机构备案，并与国内外18家知名药企与CRO公司展开合作。

商洛医院：2021年3月28日正式开诊，规划床位1800张，是按JCI和三甲标准投建的集医疗、教学、科研、预防保健和康复于一体的综合性医院。

上半年，门急诊6.2万人次，住院人数突破5000人次，已完成三级综合医院核定工作。

盈利预测与投资建议我们维持盈利预测，预计公司2021/22/23年销售收入为30.89/54.32/70.52亿元，净利润为-1.14/3.51/6.05亿元。

我们认为，公司是A股稀缺的、已验证其单院成功复制性的三甲综合医院集团的标的，高壁垒与成长性兼具。

维持“买入”评级。

风险提示医疗政策风险；市场竞争风险；人才短缺风险；床位使用率不及预期风险。