华宝证券-10月19日刘鹤副总理及“一行两会”负责人专访的要点及简评：“市场泡沫已大大缩小”，监管层释放“积极”信号-181019

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        投资要点：
        事件：10  月19  日，中共中央政治局委员、国务院副总理刘鹤就当前经济金融热点问题接受了人民日报、新华社、中央电视台记者的联合采访。
        此外，“一行两会”的负责人也分别接受媒体的采访就市场关注的一些重点问题发表了看法。一些要点见下文。
        对于上述系列专访，我们的看法：
        国庆之后，受内外部市场风险的相互共振，国内股票市场波动加大，出现快速下滑行情，出现了市场预期不稳和市场下跌互相加强的共振现象，市场恐慌情绪有所蔓延。在这种情形下，急需监管层向市场释放“积极”信号，来消除市场恐慌，稳定市场情绪。今日刘鹤副总理及“一行两会”领导接受专访释放的信息很及时地给市场注入了信心，有利于稳定市场预期，消除市场的“非理性”下跌。
        系列专访再次重申了民营经济在整个经济体系中具有重要地位和对于产权的保护，打消了市场对于“国进民退”担忧，坚定了市场对于改革的信心。同时，对后续支持民营企业的发展和走出暂时的困难做了的系列安排做出了说明，也透露了后续对稳定股票市场的系列安排。预计后续将会有更多的稳定市场的政策出台，可以说，“政策底”的信号已经出现。
        从股票市场自身的情况来看，随着这一轮的快速调整，一些风险已经暴露和出清，市场的整体估值也压缩到相对低位。此外，在这一轮调整之前，以上证50  为代表的蓝筹白马股由于资金“抱团”等原因估值一直处于相对高位，存在一定的泡沫，经过这一轮的调整，这些泡沫也大大压缩。随着“政策底”的信号的出现，目前对于股市不应继续过度悲观。
        风险提示：中美贸易摩擦的反复、经济增速面临不确定性