上海证券-联得装备-300545-业绩快速增长，新产品和新基地稳步推进中-181024

《上海证券-联得装备-300545-业绩快速增长，新产品和新基地稳步推进中-181024（3页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《上海证券-联得装备-300545-业绩快速增长，新产品和新基地稳步推进中-181024（3页）.pdf（3页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        动态事项
        公司发布2018年三季报，前三季度实现收入4.94亿元，同比增长40.52%,净利润  7049  万元,同比增长  64.99%,其中  Q3  单季度实现收入  2.01  亿元,同比增长  40.15%,净利润  3316  万元,同比增长  102.75%。
        事项点评
        ●收入和利润保持快速增长，存货指引未来业绩依然有保证。公司  2018年前三季度收入和利润都保持较高的增速，其中净利润增速高于收入增速，主要在于毛利率上升和费用率下降造成公司净利率上升，2018  前三季度公司净利率达到  14.26%，较去年同期上升  2.12pct。截止到三季度末，公司的存货为  3.87  亿元，达到历史最高水平，公司的存货主要包括发出商品和在产品，较高的存货指引未来公司的业绩有保证。
        ●大客户和长产品线驱动公司未来发展。公司目前的产品已经进入国内主流的面板厂商，包括京东方、华星光电、柔宇等；今年上半年，公司获得  TPK  的  1.12  亿元的贴合设备订单，公司获得  GIS  的  1.08  亿元生产设备订单。大客户的持续认可是公司未来发展的动力。公司收购华洋精机  51%股权进军  AOI  设备市场，目前已经完成了部分股权的收购，正在进入增资环节。公司未来将形成绑定、贴合、AOI  等多种产品线发展的格局。公司的大尺寸模组组装设备上半年送样机到客户处进行调试验证，未来在大尺寸面板方面是发力的重点。
        ●新产能扩充稳步推进中。公司的深圳总部目前已经完成了土地的购置；东莞联鹏智能装备有限公司已经完成了土地购置和增资事宜。两处新基地的建设带来的新产能将保障公司未来的发展。
        投资建议。基于  2018  年三季报对公司盈利预测进行调整，预测公司  2018、2019、2020  年营业收入  7.61、9.83、11.76  亿元，归母净利润1.07、1.47、1.89  亿元，  EPS  为  0.74、1.02、1.31  元，对应的  PE  为23.3、17.0、13.2  倍。维持公司“增持”评级。        
        风险提示。面板投资放缓。