兴业证券-我武生物-300357-脱敏市场培育成型，公司营收快速增长-181025

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        投资要点
        近日，我武生物公告其  2018  年三季报，报告期内实现营业收入  38.57  亿元（+31.36%）；实现归母净利润  1.89  亿元（+27.51%）；实现扣非后归母净利润  1.82  亿元（+28.46%）；EPS0.65  元。其中第三季度实现营业收入1.67  亿元（+29.96%）；实现归母净利润  0.85  亿元（+22.42%）；实现扣非后归母净利润  0.83  亿元（+23.42%）。
        盈利预测与估值：公司作为脱敏治疗领域的国内龙头，具有一定的稀缺性，未来仍然有望受益于良好的行业竞争格局，预计主业未来几年有望保持稳健增长，同时公司具备继续向其它领域延伸拓展的预期。我们预计公司2018-2020  年每股收益分别为  0.86  元、1.13  元、1.45  元，对应  2018  年  10月  24  日的股价  PE  分别为  41X、32X  和  25X，维持  “审慎增持”评级。
        风险提示：产品获批不达预期；外延发展不达预期；宏观经济风险等