南华期货-国债期货日报-181025

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        市场判研
        国债期货周四高开低走，全日窄幅震荡，仍多数收涨。国债期货10年期主力合约T1812收盘报95.535，较上日结算价涨0.09%；5年期国债期货主力合约TF1812收盘报98.190，较上日结算价涨0.04%；2年期国债期货主力合约TS1812收盘报99.530，较上日结算价涨0.03%。
        在公开市场净投放的呵护下，资金面相对之前有所宽裕，Shibor利率虽仍涨多跌少，但短期限品种继续走低，其中隔夜品种跌17.8bp报2.215%。央行今日进行1000亿7天期逆回购操作，当日无逆回购到期，实现净投放1000亿元。债市主要还是受股市跷跷板效应影响而波动，隔夜美股及外围股市纷纷重挫，再度提振避险情绪，A股今日低开高走，午后压制债市买盘。
        银行间债市方面，现券收益率继续小幅下行，交投持续活跃。10年国债活跃券180019收益率下行约2.5bp，10年国开活跃券180210收益率则下行约1.7bp。一级市场方面，进出口行招标发行的1、3和5年期固息债，中标收益率分别为2.7454%、3.5057%和3.7799%，均低于中债估值，投标倍数均超3，需求不俗。外汇方面，全球市场剧烈波动提振避险需求，美元在96左右的高位震荡，仍继续施压人民币。
        操作上，预计国债期货继续震荡，建议投资者不轻易做空。
        结论：建议投资者不轻易做空。