华泰期货-镍不锈钢月报：供需同增，11月份精炼镍供需缺口继续收窄-181028

《华泰期货-镍不锈钢月报：供需同增，11月份精炼镍供需缺口继续收窄-181028（40页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华泰期货-镍不锈钢月报：供需同增，11月份精炼镍供需缺口继续收窄-181028（40页）.pdf（40页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        镍品种：报告关键逻辑
        1.不锈钢需求：因部分不锈钢厂增产，10月份300系不锈钢产量小幅增加，预计11、12月份300系不锈钢产量继续增长。商务部对不锈钢进口反倾销调查，美国可能取消对印尼不锈钢进口关税，这可能缓解国内不锈钢构中线供应压力。十月份处于传统旺季，但不锈钢需求表现一般，并无亮点，终端行业在宏观利空担忧下低库存操作。以目前的需求能力，精炼镍供应依然存在缺口，但缺口逐渐收窄，未来镍需求主要忧虑在于不锈钢原料结构的变化导致纯镍需求下降。
        2.    镍铁镍矿：8、9、10月份镍矿供应基本上在年度顶峰，镍矿供应将比较充裕，国内并不缺矿，不过高品位镍矿偏少。当前高镍生铁供应恢复，且预期供应持续增加，12月份以后镍铁可能存在供应压力。
        3.精炼镍库存：全球精炼镍库存持续下滑，沪镍库存维持低位，目前只有保税区的库存相对可以流动，随着国内镍仓单的持续下滑，精炼镍供应可能依然偏紧。
        4.    硫酸镍需求：随着国家新能源汽车补贴政策变化，当前新能源汽车行业进入了从依靠政府补贴转变为自由竞争的过渡期，短期增速明显放缓，但新能源汽车取代传统燃油汽车的步伐不可逆转，三元电池的长线需求依然看好，不过其短期对价格的支撑偏弱。