国联证券-杰瑞股份-002353-盈利能力持续提升，加大备货影响现金流-181026

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        事件：
        公司于10月25日晚间发布2018年三季度报告。报告期内，公司实现营业收入29.07亿元，同比增长41.90%；实现归属于上市公司股东净利润3.63亿元，同比增长643.60%；实现基本每股收益0.38元，同比增长660.00%。预计2018年归属于上市公司股东净利润变动幅度680%~730%，变动区间5.29亿元~5.63亿元。
        投资要点：
        单季度：毛利率修复符合预期
        前三季度：盈利能力持续提升，需求旺盛加大备货影响现金流净额
        展望：加大油气勘探开发力度叠加油价中枢上移，各业务全面开花
        维持“推荐”评级
        预计公司2018年~2020年EPS分别为0.57元、0.75元、0.97元，对应当前股价市盈率分别为36.30倍、27.34倍、21.23倍，维持“推荐”评级。
        风险提示
        原油价格下跌；
        毛利率下滑；
        原材料价格上涨；
      人民币大幅升值。