国投安信期货-有色日报-181030

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        【策略观点】  
        驱动力：  
        周一铜市仍是震荡为主，但重心有所下移。最近全球股市再次陷入暴跌模式，业绩增长回落，经济前景受质疑，这些都给股市带来压力，作为经济晴雨表的铜市自然也受到涉及，本周要公布PMI数据和美国的就业数据，这将给市场更多指引。从欧美国家来看，下半年房地产和汽车一片惨淡，表明发达国家铜消费也难有起色，发展中国家或是陷入危机或者增长放缓，铜消费增长同比难有增长，消费不佳是铜市最大的压力。目前铜市支持最大的支持是LME库存，周一LME铜库存再减3225吨，降至14.3万吨的低位，但周一LME现货升水从上周的47大降至18.5美元，我们关注LME库存未来的变化。国内铜供应过剩，现货出现贴水，周一贴120-贴180元，国内库存连续增加3周，目前为14.9万吨，进口亏损超过千元，这将引发冶炼厂出口和反套出现，我们关注未来铜库存的变化。从技术上看，近期铜价受阻，向下压力较大，我们继续持有空头头寸，等待铜价向下继续打开空间。  
        镍市方面，昨夜镍价冲高后回落，现货方面来看，LME镍库存小降342到219114吨，贴水小幅扩大至贴69美元附近。国内现货市场上面，金川镍昨日上调升水至7500元附近，俄镍升水暂时持稳300-400区间。市场上成交情况不乐观，镍价跌至10万元下方后，下游恐慌情绪蔓延，目前多观望为主。镍铁方面，昨日部分镍铁厂出厂价定在1080-1090元之间，而钢厂方面对于该价格接受度偏低。昨日不锈钢价格同样下调，目前不锈钢产量回升后，下游终端方面消费偏差，市场表现疲软，后期钢价或有继续回调的风险。近期国内镍现货进口窗口再度打开，进口货源恐进入国内，上期所去库存或受阻。国内高镍铁价格暂持稳高位，后期随着镍铁产量继续回升，镍铁价格或将转弱。短期镍价或将继续维持疲弱走势，操作上建议空单继续持有。  
        美股开市后，区间震荡的伦锌明显下滑，尾盘收跌到2605美元。预计沪锌主力开盘跟跌概率大，强支撑在21500上方。伦敦与上期所交易所锌锭库存合计跌到20万吨水平，能够支撑锌价。操作上，余下少量近月多单继续持有。  
        沪铅1812夜盘小幅下跌到18485元/吨，此前已连续四个交易日上涨，河南再生铅环保检查，以及安徽粗铅产出不顺畅，尤其是可交割铅锭库存量低，支持铅价反弹。1811合约挤仓风险较大。操作上，沪铅1812多单背靠18300持有，目标价位1.89-1.9万。  
        周一夜盘铝价小幅下跌，铝锭去库放缓是目前铝价向下的主要压力，另外虽然全行业大面积亏损，但由于氧化铝投产复产计划近期较为集中，成本端有可能出现松动，价格有下行压力，但空间不大，建议继续观望。