安信证券-千方科技-002373-安防智能交通双轮驱动公司快速发展-181029

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        业绩符合预期。公司发布2018  年三季报，2018  年前三季度实现营业收入33.57亿元，同比增长34.27%；归母净利润3.14  亿元，同比增长56.42%；扣非后的归母净利润1.81  亿元，同比增长112.19%。
        安防业务继续推进，打造泛交通信息化体系。公司继续在智慧高速、交通信息化、轨道交通PIS、民航大数据分析和应用领域继续保持投入。2018  年8  月10日，工信部印发了《扩大和升级信息消费三年行动计划（2018-2020  年）》，公司有望从中受益。国内雪亮工程仍然刺激安防需求，公司收购的宇视科技继续保持良好发展态势。
        工信部正式发布车联网V2X  频段。10  月21  日，在世界智能网联汽车大会闭幕式上，工业和信息化部无线电管理局发布了《车联网（智能网联汽车）直连通信使用5905-5925MHz  频段的管理规定》，用于智能网联汽车中的核心无线电直联通信，支持LTE-V2X  技术在智能网汽车的应用和发展。
        V2X  是公司无人驾驶领域重要看点。公司V2X  系列产品已在“国家智能汽车与智慧交通（京冀）示范区海淀基地”、“国家智能汽车与智慧交通（京冀）示范区亦庄基地”投入应用。示范区搭载公司V2X  网联通信设备与系统，按照T1-T5级别测试需求建设，支持网联驾驶研发测试。
        投资建议：通过收购全球领先的视频监控厂商宇视科技，公司进军安防产业。“大安防”与“大交通”业务有望两翼齐飞，带动公司更上层楼。我们看好公司未来在安防、交通领域的发展前景。考虑宇视科技增发并表，预计2018-2019  年的EPS  分别为0.61、0.76  元，维持买入-A  评级，6  个月目标价16  元。
        风险提示：收购公司无法完成业绩对赌；行业竞争加剧。