信达证券-电子行业2018年第44周周报：北美半导体设备制造商连续四月下滑，全球半导体热度有所下降-181029

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        上周行情回顾。上周，费城半导体指数下跌5.95%，台湾电子指数下跌5.06%，申万电子指数上涨1.17%，在所有申万行业中，申万电子指数涨跌幅排名第6。从细分板块来看，上周申万电子各主题板块上涨较多。上周电子板块中，有157  家公司上涨，5  家公司持平，63家公司下跌。其中涨幅比较大的公司有雪莱特（+33.86%）、雷曼股份（+15.44%）、宇顺电子（+12.55%）、劲胜智能（+11.88%）、东晶电子（+11.68%）。
        上周行业观点。根据国际半导体产业协会数据，9  月北美半导体设备制造商出货金额为20.9亿美元，连续四个月下滑，并创十个月以来新低，但仍较去年同期增加了1.8%。美国为全球主要半导体设备生产地之一，2017  年全球营业收入排名前五的半导体设备商有三家位于美国。北美半导体设备制造商连续四个月出货金额的下降一定程度上反映出全球半导体热度有所下降，但其同比依旧增长了1.8%，也可表明下游半导体厂商对于半导体的需求依旧较旺盛。从具体细分领域来看，针对上涨两年多的存储器市场出现波动的现状，SK  海力士调整计划，在投资20  亿韩元于新启用的NAND  新厂之后，表示为应对2019  年闪存及DRAM的价格下跌，决定不但将自2018  年底开始减少投资规模，还将监控并调整2019  年的产能；三星在DRAM  的投资也将大砍20%。ODS  领域则延续了去年的增长趋势，一片向好。ICInsights  表示，2017  年，ODS  营收增长了11%，单位出货量也增长了11%；2018  年ODS的总销售额预计也将增长11%，总体单位数量增长9%。我们建议从两个角度对电子行业进行布局。一是，关注下游产业需求量大、成长性较好的细分板块，不断增长的需求将成为推进产业发展的稳定动力，例如光学元件、显示器件板块，具有较高的成长空间。二是，关注国家重点扶持的细分板块，如半导体。
        重点推荐公司。全志科技：全志科技是A  股唯一一家拥有独立自主IP  核的芯片设计公司，从事系统级大规模数模混合SOC  及智能电源管理芯片设计。全志科技主要产品为智能终端应用处理器和智能电源管理芯片。公司的智能终端芯片主要应用于智能硬件、专业视像、平板电脑、车载等领域。目前，公司的智能终端芯片在高清视频解码、高集成度、低功耗等方面的技术达到世界领先水平。2014  年公司相继成立车联网事业部和智能硬件团队。在车载领域，作为行业内领先的智能管理芯片厂商，公司已经量产多款芯片用于行车记录仪、智能后视镜、智能中控等市场，客户包括凌度等国内外优质企业。目前公司智能硬件产品已经覆盖智能音箱、智能空调、扫地机器人等领域，同小米、京东、格力、美的、海尔等知名企业建立了深度合作关系，应用前景可观。在智能音箱领域，全志科技已经成为全球出货量领先的芯片供应商之一，产品为国内主流企业广泛认可。2018  年上半年，受益于公司智能音箱产品出货量大幅增长，以及车联网产品出货的增长，公司营业收入在大幅增长的同时，实现了结构的显著改善。
        风险因素：宏观经济增长不及预期；技术创新，新产品替代现有产品。