财通证券-华宇软件-300271-Q3业绩符合预期，控费能力明显增强-181028

《财通证券-华宇软件-300271-Q3业绩符合预期，控费能力明显增强-181028（3页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《财通证券-华宇软件-300271-Q3业绩符合预期，控费能力明显增强-181028（3页）.pdf（3页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        事件：
        公司发布2018年第三季度报告：1-9月实现营业收入16.01亿元，同比增长19.53%;实现归母净利润3.06亿元，同比增长35.25%,主要因素包括：1.软件增值退税收益达0.76亿元，同比增长39.58%；2.对捷视飞通的投资收益达0.36亿元，同比增长1526.8%；扣除非经常性损益净利润2.67亿元，同比增长21.21%。
        战略布局清晰，经营状况良好
        公司重点布局"法检服务"、"食品安全"、"教育信息化"三大细分领域，积极利用大数据、人工智能、自主可控等新技术，深耕行业应用市场。报告期内，公司积极拓展业务，主营业务保持稳健增长，在营收取得快速增长的同时，保持高研发投入和增强费用控制能力。第三季度公司投入研发投入金额达到0.66亿元，同比增长20.4%；管理费用率同比下降了5.75百分点，控费能力明显上升。
        法检领域龙头优势明显，人工智能布局加速业务闭环
        公司作为法律信息化的龙头企业，凭借对法律服务业务的深入理解，不断强化技术创新，业务闭环逐步完善。在传统2G端业务中，公司面向智慧法院发布了"睿审"系统，并在北京市高院成功实施的基础上逐步向其他省市进行部署；面向智慧检务的"晓督"系列产品也已在贵州、浙江和北京等地成功落地，并取得了良好的示范效果。在2C端业务中，公司的元典律师平台已经全面覆盖律师业务工作场景，目前已经有超过一万个法律团队在律师平台进行案件管理工作，占行业高频执业律师总人数的三分之一左右。我们认为，随着公司与腾讯等互联网巨头的合作加深，公司在拥有底层技术支持的基础上，有望不断迭代人工智能产品以及持续推广法律服务领域的应用。
        盈利预测及投资建议
        预计公司2018-2020年净利润4.81亿元、6.51亿元、8.17亿元，对应EPS为0.64元、0.86元、1.08元，对应PE为20.0倍、14.7倍、11.7倍，维持"增持"评级，目标价15.2元。
        风险提示:法律信息化业务低于预期；订单增速下滑风险；商誉减值风险。