国联证券-双环传动-002472-销售毛利率承压，短期业绩增速有所放缓-181025

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        事件：
        公司于10月24日晚间发布2018年三季度报告。报告期内，公司实现营业收入23.25亿元，同比增长26.34%；实现归属于上市公司股东净利润1.90亿元，同比增长4.99%；实现基本每股收益0.28元，同比增长3.70%。预计2018年归属于上市公司股东净利润1.94亿元~2.91亿元，变动幅度-20%~20%。
        投资要点：
        单季度：销售毛利率承压，目前已降至近10年低位
        前三季度：毛利率与期间费用率侵蚀利润，在建工程如期推进
        展望：2018年业绩或不达预期，长期依旧看好
        维持“推荐”评级
        预计公司2018年~2020年EPS分别为0.34元、0.41元、0.54元，对应当前股价市盈率分别为16.30倍、13.59倍、10.38倍，维持“推荐”评级。
        风险提示
        原材料大幅上涨；
        产能扩建进度不达预期；
        RV减速器量产低于预期。