信达期货-油脂油料早报-181031

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        传闻中储粮将高价收购新豆，致使东北大豆价格上涨，产区收购气氛活跃。南方地区，自新豆上市以来，由于安徽严重减产，大批散粮倒购，助推各产区大豆价格大涨。不过，经过长时间持续上涨，高位观望情绪增加，采购主体逐渐撤离，市场涨价热潮逐渐退去。总的来看，目前南方大小贸易商手里均有货源，市场高位观望情绪增加，本周现货市场大豆价格将面临调整。长期来看，本年度新大豆好货缺少，在贸易战和谈之前，国产豆整体价格震荡偏强运行。
        上周五晚间，中国饲料工业协会发布公告采用新配方，降低饲料中豆粕用量，共29家企业承诺执行低蛋白。此文件并无法律效应，主要看后市执行情况。短期，我们依然认为只要中美贸易摩擦的事实存在，后期豆粕主要以做多思路为主。关键是选择合适时机入场和出场。目前我们已经建议1901合约建立了一些底仓，等待企稳加仓。后市行情还得看政策，11月6号美国中期选举结果、11月底G20习特会等等都会对市场造成较大波动。等到12月份，消息落地，国内蛋白供需偏紧，豆粕或将现上涨行情。
        跟踪情况来看，10月菜籽到港60.3万吨，11月到港57万吨，原材料供应暂时充裕，需求端，由于下游提货速度加快，库存大幅下降。截至10月26日当周，两广福建地区菜粕库存小幅增加至4300吨，上周1000吨，目前菜粕库存处于历史低位。上周，海关消息，允许印度菜籽粕进口，菜粕供给端仍有保障。总的来看，短期菜粕将跟随豆粕回调。