银河国际-水泥行业周报：9月大部分地区水泥产量增长加快；水泥价格上升势头持续-181029

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        平均水泥价格（全国）上周按周上涨1％至人民币423元/吨。江苏、浙江、江西、安徽和四川的水泥价格上涨人民币20-50元/吨。10月下旬，水泥需求继续稳步增长，大部分地区的库存仍然较低。因此，水泥和熟料价格持续攀升，特别是长江三角洲地区的熟料价格已接近去年的最高水平。预计在短期内，水泥和熟料价格仍保持温和升势。平均库存水平（全国）从前周的49.9％微降至49.8％。
        煤价上周持稳。环渤海动力煤（Q5500K）综合平均价格指数上周持稳于人民币571元/吨，较去年同期低1.9%。
        大多数地区的水泥产量加快增长。9月按地区划分的水泥产量数据于上周公布。大多数地区产量的增长加快，情况令人鼓舞。例如，上月华东地区水泥产量同比增长9.23％，远高于今年首九个月的1.84％增幅。在9月，西南部的产量同比增长11.67％，高于今年首九个月的7.16％增幅。虽然华北上月产量仍同比下降1.21％，但与今年首九个月（同比下降9.15％）相比已有所改善。西北部的情况相似，上月产量同比下降4.7％，但仍优于今年首九个月的10.51％跌幅。然而，广东9月产量同比下降4.7％，主要是受到台风影响。
        我们覆盖的水泥股上周平均下跌9.73％。受累于大盘调整，水泥股的股价亦偏弱。在我们覆盖的水泥股中，表现最好的是金隅集团[2009.HK;买入]，股价按周持平；中国建材[3323.HK;买入]的股价相对最弱，上周跌幅为14.92％。