中信期货-股指衍生品周报（期权）：短期偏强情绪或占据主导，但整体变化不大-210828

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策略推荐：短期偏强情绪或占据主导，但情绪明显变化的概率不大股指方面，不确定因素逐步消失。

随着不确定因素的消失以及微观资金面的改善，中盘股行情有望延续：1）鲍威尔讲话偏鸽派，市场预计正式Taper的时间节点可能在年末；2）财报季披露进入尾声，业绩不及预期的担忧也会边际递减；3）无论是集中性的股票回购行为、私募仓位进入低位、涨停家数增多均暗示微观资金面的改善。

在此背景下，继续关注IC多单的配置机会。

短期来看偏强的情绪或占据主导，但整体情绪明显变化的概率不大，在价量波没有同时表现之前，市场更多是短期的情绪扰动。

短期建议谨慎为主，更多关注日内波动机会，或以防御型多头策略为主，同时在目前认购隐波明显偏低的背景下，中期多头布局的性价比较高。

在标的整体维持震荡的走势下，各期权隐含波动率重回稳定区间，基本表现为窄幅震荡态势，目前已经持续回落至本轮的最低位水平，市场情绪动力偏弱。

短期期权市场投资者整体维持涨不大涨，跌不深跌的判断。

波动率交易机会明显偏少，建议谨慎操作，偏买少卖为主。

风险因子：1）市场情绪动力持续弱势；2）大盘蓝筹表现再度颓势策略回顾：日度与周度策略表现均较强我们在上周的策略报告中推荐短期或迎情绪拐点，但明显转好概率较低。

从上周市场的情况看，市场整体呈现震荡态势，整体表现与我们预期的较一致，上半周迎来情绪拐点，标的有所反弹，但下半周再度回落，波动率维持震荡，防御型多头策略表现偏好，周度策略平均收益率为3.76%。

每日观点策略与周度策略有所差异，每日观点在周四开始转为情绪明显转弱，短期谨慎为主，整体防御型多头策略仓位减半，周四周五在标的明显回落的过程中，有效减少了策略的回撤，整体表现略好于周度策略，日度策略平均收益率为5.27%。