美尔雅期货-股指期权月报：国内风险因素释放，期权波动率溢价空间打开-210823

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海外方面，随着美股二季度财报炒作完毕，市场重新聚焦美联储Taper计划，美国7月货币政策会议纪要显示年内考虑缩减购债，海外市场风险偏好降低、市场兑现意识增强引发调整，但由于近期疫情反复扰动部门经济数据下行，减弱了部分担忧，周五三大指数收涨。

一年一度的杰克逊霍尔全球央行年会将在下周召开，是否会讨论Taper时间表成为主要关注点，在此之前市场风险偏好难以回升，预计北上资金情绪偏向谨慎。

国内市场，在经济下行压力、宏观政策短期紧平衡、医药行业政策以及美国Taper预期的扰动下，市场风险偏好下降，指数承压调整，仅军工、非银金融、公用事业板块小幅收涨，食品饮料、医药生物、休闲服务等板块大幅下跌，北上资金流出超100亿元。

从市场层面来看，上周股指期货持仓量和成交量均大幅增加、指数期货价格下跌，显示市场空头力量增强，但期货贴水有收窄迹象，随着风险因素释放，市场短期或筑底整固。

IO2109成交量的PCR值为1.22，持仓量的PCR比值为0.88，当前市场情绪中性。

看涨期权的持仓量集中在行权价4900，看涨期权的成交量大量集中在执行价5000，看跌期权的持仓量大量集中在行权价4800。

IO2109期权的平值期权在4750，60日历史波动率18.4%，20日历史波动率为25.09%，目前沪深300指数短期历史波动率波动较大。

IO2109期权的隐含波动率处于28.12%，IO2109期权合约的隐含波动率目前迅速走高，股指的历史波动率已经开虽然有所上升，但是目前期权的隐含波动与历史波动率之间的差距走阔，波动率溢价空间被打开，目前可以卖出宽跨式期权策略。