南华期货-国债期货日报-181031

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        市场判研
        月末资金收敛，但PMI数据走低提供基本面支撑，国债期货周三低开高走，小幅收涨。国债期货10年期主力合约T1812收盘报95.810，较上日结算价涨0.09%；5年期国债期货主力合约TF1812收盘报98.365，较上日结算价涨0.02%；2年期国债期货主力合约TS1812收盘报99.635，较上日结算价涨0.03%。
        月末资金面有所收敛，Shibor利率全数上涨，其中隔夜品种大涨80.4bp报2.37%。央行连续四日暂停公开市场操作，当日有1500亿逆回购到期，实现净回笼1500亿元。市场流动性总体依然充裕，利率中枢逐渐下行。国家统计局公布数据显示，10月官方制造业和非制造业PMI分别为50.2和53.9，环比双双下降。制造业连续27个月高于临界点，总体延续扩张态势，但创2016年7月以来新低，低于市场预期，显示中国制造业扩张势头趋弱。
        银行间债市方面，现券收益率窄幅波动。10年国债活跃券180019收益率下行约1.0bp，10年国开活跃券180210收益率则上行约2.2bp。一级市场方面，农发行招标发行的1、7和10年期固息债，中标收益率分别为2.6409%、4.04%和4.1454%，需求尚可。外汇方面，美国10月消费者信心指数升至18年高位，主要受强劲就业市场带动，美指升破97大关。
        操作上，预计国债期货上涨动能逐步减弱，警惕回调风险。
        结论：建议投资者警惕回调风险。