天风证券-高低压设备行业：助力基建，特高压输电工程将加速推进-181101

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        事件
        国务院办公室近日发布《关于保持基础设施领域补短板力度的指导意见》，提出在能源领域的重点任务是进一步加快金沙江拉哇水电站、雅砻江卡拉水电站等重大水电项目开工建设。加快推进跨省跨区输电，优化完善各省份电网主网架，推动实施一批特高压输电工程。加快实施新一轮农村电网改造升级工程。继续推进燃煤机组超低排放与节能改造，加大油气勘探开发力度，做好天然气产供储销体系和重点地区应急储气能力建设。积极推进一批油气产能、管网等重点项目。
        指导意见将加速特高压输电工程落地
        此前国家能源局在《关于加快推进一批输变电重点工程规划建设工作的通知》中提出，为加大基础设施领域补短板力度，发挥重点电网工程在优化投资结构、  清洁能源消纳、电力精准扶贫等方面的重要作用，加快推进白鹤滩至江苏、白鹤滩至浙江特高压直流等  9  项重点输变电工程建设。项目包括了  12  条特高压工程，合计输电能力  5700  万千瓦，将于今明两年给予审核。按照计划，青海-河南特高压直流、陕北-湖北特高压直流、张北-雄安特高压交流、雅中-江西特高压直流等项目将于今年四季度开工建设，白鹤滩至江苏特高压直流、白鹤滩至浙江特高压直流、南阳-荆门-长沙高压交流、云贵互联通道、闽粤联网工程预计  2019  年开工建设。此次指导意见中的提出重点任务包括推动一批特高压输电工程，同能源局之前文件是高度一致的，将加速特高压工程的项目落地
        青海-河南特高压直流输电工程已经获批，后续特高压项目将陆续落地
        国家发展改革委近日已经批准了青海至河南的±800  千伏特高压直流输电工程建设项目，项目动态总投资  231.49  亿元，该项目核准与此前发文所规划进度吻合。根据计划表，陕北-湖北特高压直流、张北-雄安特高压交流、雅中-江西特高压直流等项目有望在今年四季度核准开工。
        推进特高压项目建设利好相关电力设备厂商
        特高压交流单条线路建设投资  250  亿元左右，其中变电站成本约占总投资额的  40%~50%，交流线路设备采购的主要产品为变压器、电抗器、GIS。特高压直流单条线路投资与交流的投资接近，变电站成本约占总投资额的50%~60%，换流阀、换流变、控制保护构成了设备采购的主要部分。业务涵盖特高压产品的上市公司，主要有国电南瑞、许继电气、平高电气、特变电工、中国西电、保变电气等。其中，国电南瑞，许继电气、中国西电是换流阀的主要领导者，国电南瑞和许继电气是直流控制保护系统的主要供应商，GIS  的主要供应商是平高电气、中国西电，在变压器市场中，中国西电、特变电工是重要参与者。假如此轮特高压工程能如期推进，将给这些电力设备企业带来大量订单，将对企业的业绩有较大支撑。建议关注相关电力设备厂商的投资机会。
        风险提示：特高压工程推进不达预期，交流特高压存在大范围的停电风险