民生证券-通信行业周报：携手中国电信，中兴完成首个5G外场全业务通讯-181022

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        报告摘要：
        上周回顾
        上周通信板块区间涨跌幅下跌1.47%，同期沪深300  指数上涨0.34%，中小板块指数下跌1.19%，创业板指数下跌0.95%，跑输沪深300  指数1.81  个百分点，跑输中小板块指数0.28  个百分点，跑输创业板指数0.52  个百分点。其中电信运营下跌1.60%，通信设备制造下跌0.57%。
        上周涨幅居前有：百邦科技（300736）33.76%、会畅通讯（300578）19.35%、路科技（002813）18.80%。
        上周跌幅居前有：九有股份（600462）-21.30%、鹏博士（600804）-21.21%、新海宜（002089）-18.54%、中国海防（600764）-16.58%、盛路通信（002446）-15.09%。
        周观点及投资建议
        事件回顾：中兴通讯携手中国电信在雄安新区实现了首个5G外场端到端全业务通讯。测试基于3GPP  R15标准，采用3.5GHz频段，SA组网架构。此次全业务贯通标志着双方朝着2020年5G规模商用又迈进了一步。中兴通讯为此次测试提供了面向商用的5G端到端系统解决方案，包括5G无线基站、核心网、承载及终端样机等。方案基于3GPP  R15  SA版本，双方共同演示了5G  VoNR（5G新空口承载语音）、5G  4K高清视频通话、5G  VR高清视频业务。本次演示对加快5G语音标准化、促进5G使能更多垂直行业具有重要意义。
        民生观点：5G脚步渐行渐近，设备商在加快研发步伐，运营商也在积极地和设备商一起进行5G设备性能的测试。中兴通讯作为中国重要的通信设备供应商之一，在这一时期中仍然任重道远。中兴通讯此前已经完成国内NSA阶段全部测试，测试进度居于领先地位。目前正在积极进行SA测试，此次携手中国电信在雄安新区实现了首个5G外场端到端全业务通讯，也是独立组网测试的一部分。中兴相关业务正在慢慢恢复，也希望在5G时代可以分得一杯羹。
        推荐公司：中兴通讯、烽火通信、光迅科技、亨通光电、中际旭创等。
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        风险提示
        5G发展不及预期；运营商投资不及预期。