南华期货-国债期货日报-181101

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        国债期货周四低开高走，与股市背向而驰，全数收张，主力合约盘中创下阶段新高。国债期货10年期主力合约T1812收盘报95.950，较上日结算价涨0.15%；5年期国债期货主力合约TF1812收盘报98.390，较上日结算价涨0.04%；2年期国债期货主力合约TS1812收盘报99.640，较上日结算价涨0.02%。
        月末资金面继续收敛，Shibor利率多数上涨，短期资金利率再度走高，其中隔夜品种涨17.7bp报2.547%。央行连续五日暂停公开市场操作，当日有1000亿逆回购到期，实现净回笼1000亿元。10月财新中国制造业PMI自临界点略微回升，需求状况较前月有所改善，但产出指数降至近两年半低点，反映制造业对未来一年前景的预期指数则创下近一年低位。股债跷跷板效应仍有显现，随着午后股市回落，期债上行。
        银行间债市方面，现券收益率小幅下行，交投活跃。10年国债活跃券180019收益率下行约2.0bp，10年国开活跃券180210收益率则上行约2.0bp。一级市场方面，进出口行招标发行的1、3和5年期固息债，中标收益率分别为2.5551%、3.464%和3.7502%，需求一般。外汇方面，隔夜美国10月ADP就业人数录得增加22.7万人，超过预期，强劲的就业数据刺激美元指数突破8月15日高点，创下本轮反弹以来新高97.20。。
        操作上，预计国债期货上涨动能逐步减弱，警惕回调风险。
        结论：建议投资者警惕回调风险。