德邦证券-周观新股2021年8月第4周：“专精特新”次新股行业分布有何特征？-210828

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投资要点：“专精特新”次新股行业分布偏向上游资源与中游制造，军工含“专精特新”量占比近半数。

中游制造仍是“专精特新”中军，次新股中（2020.08.28-2021.08.27上市，下同），中游制造含“专精特新”量：机械设备占比31.1%，电子占比21.4%，电气设备占比20.6%，国防军工占比达46.2%；上游资源含“专精特新”量：化工占比22.6%，有色金属占比达36.4%。

培育发展“专精特新”中小企业，核心在于提高中小企业的创新能力，进行专项开展补链强链，加快解决“卡脖子”难题。

“专精特新”次新股科技属性与高研发投入特征更为显著，科创板+创业板公司数量占比达85%，研发费用支出占营业收入比例（2020，整体法）为4.29%，远超全部次新股的2.13%。

我们整理了近一年上市的“专精特新”次新股，共95家。

（完整“专精特新”公司及公司筛选详见《“专精特新”中觅“单项冠军”》）科创板新股涨幅上升，科创板342.5%、创业板176.7%。

（1）本周（8月23日8月27日，下同）主板开板新股2只，开板平均涨幅为88.8%，前值98.7%；科创板共有2家公司上市，上市首日平均涨幅为342.5%，前值255.3%；创业板共有3家公司上市，上市首日平均涨幅176.7%，前值277.1%。

（2）本周融资规模较上周降低。

各板块上市7家，累计IPO融资规模64.8亿元，平均融资规模9.26亿元，低于2020年初以来周融资规模均值。

3）本周7只注册制新股公布初步询价结果，平均发行市盈率（摊薄后，LYR）为31.8X，其中宏微科技118.1X，时代电气23.7X。

下周已公布4只注册制新股参与初步询价，关注振华新材。

（1）下周已公布4家参与初步询价。

初步询价时间安排：8月30日，振华新材（688707.SH）；8月31日，上海艾录（301062.SZ）；9月1日，卓锦股份（688701.SH）、中兰环保（300854.SZ）。

（2）注册生效待发行39家。

截至2021年8月27日，注册制新股处于已受理至注册生效状态558家，其中已受理11家，已问询356家，上市委会议通过55家，提交注册97家，注册生效待发行39家，此外有47家处于中止审查状态。

市场分化，近端次新股指数上涨。

（1）本周近端次新股指数（1.7%），沪深300指数（1.2%）、创业板指（2.0%）、科创50（-3.2%）。

（2）本周近端次新股指数交易热度上升。

截至2021年8月27日，5日次新股换手率均10.8%，处于2020年1月1日以来26%分位水平，较上周增加0.7pct。

（3）从成交量和成交额数据来看，本周近端次新股指数均值分别为27.3亿股、436.0亿元，成交量较上周增加；沪深300指数成交量有所增加。

风险提示：宏观经济风险、市场流动性风险、制度变化、新股发行进度不及预期。