东证期货-豆粕热点报告：贸易战风向转变，豆粕惨遭抛售-181102

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        ★中美贸易战风向转变：
        11  月2  日，美国总统特朗普发推特表示：“刚刚与中国国家主席习近平进行了长期和非常好的对话，重点讨论了贸易战，所涉问题将在阿根廷举行的G20  会议上推进。”由于这段发言预示了中美贸易摩擦有向缓和的方向发展，此文一出，CBOT  美豆大幅拉升近4%，连盘豆粕1901  合约跌幅4.99%，封于跌停板。随后，国家主席习近平表示：“很高兴再次同特朗普先生通话，中方已就贸易战多次阐明立场，希望双方达成共识，促进中美关系健康稳定发展。”予以回应。
        ★全球大豆供给异常充裕：
        2018/19  年度，美豆创纪录丰产，尽管收割期天气多雨，收割进度放缓，但仍难改美豆丰产事实，美国农业部10  月月度供需报告预计，美豆单产可达53.1  蒲式耳，产量可达46.9  亿蒲式耳，美豆丰产增加全球大豆供给。目前中国方面油厂的进口大豆备货基本到12  月底，个别油厂备货至明年1  月，若中国11  月开始重新进口美豆，12  月底将会有美豆到港，1  季度国内进口大豆供给将非常充裕，豆类品种价格将全线下挫。另外，受此前中美贸易战影响，巴西大豆种植效益可观，巴西大豆新作种植面积明显增加，丰产预期强烈，同时阿根廷大豆产量也将恢复至5700万吨以上水平，2018/19  年度全球大豆整体供给异常充裕。
        ★投资建议：
        做空豆粕1901  合约，目标价2800  元/吨。
        做空豆粕1901  合约，做多豆粕1905  合约，目标价差0  元。
        做空豆粕1901  合约，做多豆油1901  合约，目标油粕比1.85。
        ★风险提示：
        若G20  会议后中美贸易摩擦未能缓解，中国仍然不进口美豆，豆粕1901  合约将很快拉升至3500  元/吨。