国联证券-三一重工-600031-收入规模季节性环比下降，现金流持续改善-181030

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        事件：
        公司于10月29日晚间发布2018年三季度报告。报告期内，公司实现营业收入410.77亿元，同比增长45.9%；实现归属于上市公司股东净利润48.83亿元，同比增长170.9%；实现基本每股收益0.633元，同比增长168.2%。
        投资要点：
        单季度：收入规模季节性环比下降，毛利率小幅下滑
        前三季度：财务费用大幅下降，经营性现金流持续改善
        展望：行业或迎稳健增长期，资产质量改善轻装上阵
        维持“推荐”评级
        预计公司2018年~2020年EPS分别为0.81元、0.97元、1.17元，对应当前股价市盈率分别为9.41倍、7.86倍、6.51倍，维持“推荐”评级。
        风险提示
        原材料大幅上涨；
        工程机械下游需求低于预期；
        海外市场拓展不达预期。