国金证券-宝通科技-300031-1H21净利润增长6%，后续关注新游上线-210828

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业绩简评2021年8月26日，宝通科技发布21年半年报，1H21公司营收13.34亿元，同比增长1.63%；归母净利润为2.49亿元，同比增长5.77%。

经营分析公司1H21业绩较为稳定：公司1H21公司营收13.34亿元，其中工业互联网业务收入5.2亿元，移动互联网业务收入8.1亿元。

毛利率为44.37%，主要由于公司将游戏渠道费调整至营业成本，剔除相关影响后，毛利率为60.2%，保持稳定。

归母扣非净利润为2.42亿元，同比增长4.7%。

海南高图：海外市场持续推进，1H21净利润同比增长634%。

公司加强全球市场研运一体投入，1H21营收3.07亿元，同比增长35%，净利润0.16亿元，同比增长634%，其运营的游戏主要《WarandMagic》曾在6个国家和地区登顶AppStore畅销榜第一名。

成都聚获：自研游戏《终末阵线：伊诺贝塔》持续调整，后续将与哈视奇以及一隅千象加强VR、AR上的合作，有望进一步增强游戏表现力。

投资建议海南高图在全球流水的稳步增长，未来成都聚获自研游戏上线，公司业绩有望保持增长。

由于重点游戏《终末阵线》延期发行,我们下调公司21/22年归母净利润26%/23%，预计21/22/23年公司归母净利润为5.0/6.4/7.4亿元，EPS分别为1.27/1.61/1.87元，维持“买入”评级。

风险提示游戏表现不及预期；海外市场拓展不及预期；游戏政策风险；游戏上线时间不及预期。