华泰期货-棉花&棉纱周报：短期谨慎看多郑棉，谨防贸易战风险-181105

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        行情回顾
        2018年10月29日-11月2日，当周郑棉1901合约收盘价15105元/吨，较前一周下跌10元/吨，下跌幅度为0.07%。截至11月2日，国内棉花现货CC  Index  3128B报15671元/吨，较前一周下跌160元/吨。本周棉纱1901合约收盘价23565元/吨，较前一周下跌25元/吨，下跌幅度为0.11%。截至11月2日，CY  IndexC32S为23970元/吨，较上周下跌160元/吨，CY  IndexJC40S为26830元/吨，较前一周下跌120元/吨。11月2日，进口棉到港价为89.69美分/磅，较前一周上涨1.35美分/磅。
        截至11月2日，美棉ICE12月合约收盘价为78.92美分/磅，较前一周上涨0.40美分/磅。截至2018年11月1日，ICE棉花库存为29144包，较前一周增加2612包。
        截至2018年11月2日，郑交所一号棉花仓单数量为8807张，有效预报的数量为1277张。
        未来行情展望：国际方面，中美两国首脑电话交流，两国均在进行解决贸易问题方面的努力，推升了市场的乐观情绪，周四晚棉花期价大幅上涨。国内方面，悲观情绪有所缓解，但目前下游纺织市场较疲软，棉花仓单压力大，且面临套保压力。短期，我们认为郑棉存在反弹动力，但反弹空间受消费、仓费以及套保盘的制约。长期来看，如果中美贸易战有效解决，对美棉来说将是一大利多，就国内而言，也将提振我国棉花需求。内外棉将开启上涨之路。
        策略：短期内，我们对郑棉持谨慎偏多的观点，投资者可择机参与。
        风险点：政策风险、主产国天气风险、汇率风险、贸易战风险