中信期货-有色金属周报（黄金白银）：先有退欧协议达成传闻后有非农就业好于预期，贵金属震荡偏强-181105

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        观点：先有退欧协议达成传闻后有非农就业好于预期  
        贵金属震荡偏强  
        信息分析：  
      （1）美国10月就业增速强劲反弹，增加25万人，高于预期，时薪同比增幅创9年半以来最大，这显示劳动力市场进一步紧缩。此外10月失业率为3.7%，与前值持平，持稳于49年以来低点。欧洲央行行长德拉吉表示，欧元区经济增长的风险仍然大致均衡的。  
      （2）欧元区通胀率一直高于欧洲央行略低于2%的目标，高涨的能源价格是主要的原因之一。欧洲央行表示，强劲的劳动力市场和不断增长的工资水平也将推高核心物价，这证明了逐步退出货币刺激政策的合理性。  
        逻辑：上周贵金属呈现先跌后涨的V型反转。前半周受美国经济数据向好，美联储官员偏向激进，美元指数再次上破97，黄金则跌破关键支撑点位1220美元。但随着贸易紧张情绪有所缓解，同时美国周四公布的制造业PMI数据不佳，退欧协议即将达成的传闻影响，虽然周五的非农数据大幅好于预期，但贵金属价格任然坚挺。总之，欧盟和英国在脱欧问题上的分歧正在缩小。国内央行降准释放流动性助力经济增长，国外非农就业人数增幅大幅下挫美联储加息意愿或将动摇，贵金属短期涨势有望延续。  
        操作建议：偏多操作  
        风险因素：  
        上行风险：欧央行提前结束量化宽松，开启货币政策正常化  
        下行风险：美国就业及通胀大幅改善，鲍威尔释放持续加息预期