信达期货-油脂油料早报-181105

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        临储玉米和大豆竞拍于11月起暂停，国内市场同等货源走货加快。从我们东北调研来看，由于前期的霜冻影响，加上大豆种植面积的下滑，新年度东北大豆减产明显，部分贸易商看好后市，争先采购优质商品豆，随着市场好货逐渐减少，农户挺价惜售意愿增强。上周，东北传言中储粮将启动收购，看正式文件何时能下。上周，国产大豆受中美贸易摩擦缓和影响，被动下跌，后期仍会被此因素影响。总的来看，近期国产豆价格以稳中偏弱震荡调整为主。若国储能够入市，将给大豆市场带来明显提振。
        上周四特朗普与习近平主席通电话后，发表一条推特。称与中国可能打破僵局，市场纷纷认为贸易摩擦缓和，多头大幅撤离，致豆粕多个合约跌停，此前我们也提醒11月份看政策，行情波动较大。但一条推特引发的跌停，的确超乎我们预期。市场在不知道双方谈了什么、谈的怎么样都不知道的情况下，仅凭特朗普言语中的自信而四处逃窜。此前中方做的努力，美方难道会轻易妥协？后市豆粕依旧看政策。11月份波动较大，建议买入宽跨式策略。同时买m1901-c-3300、m1901-p-3000。
        跟踪情况来看，10月菜籽到港60.3万吨，11月到港57万吨，原材料供应暂时充裕，需求端，由于下游提货速度加快，库存大幅下降。截至10月26日当周，两广福建地区菜粕库存小幅增加至4300吨，上周1000吨，目前菜粕库存处于历史低位。此前，海关消息，允许印度菜籽粕进口，菜粕供给端仍有保障。总的来看，菜粕在大跌之后有望底部反弹。