安信证券-传媒行业周观点44期：反弹预期下，重点关注游戏龙头-181103

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        ■下周投资观点
        结合三季报业绩、近期密集调研反馈，我们预判  2019  年：1）游戏子板块内龙头个股业绩相对稳健；2）影视子板块相对平淡；3）营销子板块内个股明显分化；4）出版子板块内个股业绩持续稳健增长。
        上周市场政策性利好带动板块整体反弹，结合前期市场对传媒板块最为关注的风险敞口（大股东质押率、商誉、经营性现金流）、2018  年以来板块内个股的回购公告，我们建议重点关注游戏龙头。
        ■本周市场表现
        上周上证综指、深证成指、创业板指、传媒互联网板块指数分别上涨  2.99%、4.83%、6.74%、5.46%，  其  中传  媒互联网板块内个股涨幅前三为紫光学大（36.17%）、三七互娱（22.77%）、吉比特（22.75%）；板块内个股涨幅后三为ST  中南（-13.03%）、读者传媒（-7.05%）、万润科技（-3.14%）；
        港股传媒互联网板块内个股涨幅前三为中国育儿网络（42.62%）、十方控股（34.88%）、阅文集团（19.95%）；板块内个股涨幅后三为游莱互动（-15.46%）、神州数字（-11.11%）、汇创控股（-10.53%）；
        美股传媒互联网板块内个股涨幅前三为魔线（29.68%）、爱点击（25.59%）、唯品会（23.78%）；板块内个股涨幅后三为兰亭集势（-15.99%）、橡果国际（-9.74%）、航美传媒（-7.34%）。
        ■本  周  行  业及公司要闻：
        1、三七互娱：三季报营收（22.32  亿元，同增  61.18%），归母净利（4.17  亿元，同增  15.57%）；
        2、分众传媒：三季报营收（108.77  亿元，同增  24.59%），归母净利（4.81  亿元，同增  22.81%）；
        3、慈文传媒：三季报营收（13.30  亿元，同增  136.57%），归母净利（2.45  亿元，同增  64.19%）；
        4、巨人网络：拟使用自有或自筹资金通过证券交易所集中竞价方式进行股份回购用于公司员工持股计划或股权激励计划，本次拟回购的资金总额不超过人民币20  亿元（含）且不低于人民币  10  亿元（含），回购股份的价格不超过人民币  25元/股，若全额回购，预计回购股份总数不低于  8000  万股（含）。
        ■下周推荐标的
        推荐业绩扎实、中长线发展逻辑清晰的个股，包括芒果超媒、吉比特、中文传媒、迅游科技、浙数文化、分众传媒、昆仑万维、光线传媒、北京文化、掌阅科技、完美世界、恒信东方、顺网科技等。
        ■风险提示：政策监管超预期、SP  平台竞争恶化、公司治理、商誉增速过快带来的减值等风险。