东证期货-上证50ETF期权周度报告：波动率触顶回落，市场情绪相对乐观-181105

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        ★50ETF  整体上涨，50ETF  成交量小幅回落
        标的上周整体上涨。风险偏好水平总体提升明显。标的成交量较前期水平小幅回落。上证  50  股指期货当月合约小幅升水。
        ★期权成交活跃度回落，交易量认沽认购比处于中低水平
        期权的持仓量认沽认购比中高水平，交易量认沽认购比则位于中低水平。情绪指标显示市场情绪偏乐观。
        ★波动率指数触顶回落，短中期历史期波动率仍高于长期水平
        短中期历史波动率数值明显高于长期数值。波动率指数触顶回落，目前的波动率指数为  29.51  左右，处  78  百分位附近。未来可能震荡下行。
        ★投资建议  
        50ETF先跌后涨，隐含波动率指数由近期高位回落，数值由上上周的  82  分位下降为  78  分位。隐含波动率在波动率锥中仍处于偏高水平，短中期历史波动率仍然大幅高于长期水平。另从情绪指标来看，交易量认沽认购比处于中等水平，持仓量认沽认购比则回升明显，显示风险偏好水平明显改善。综合以上分析，我们认为市场情绪偏乐观，短期走势可能震荡上行为主，波动率有一定的回落压力。策略推荐继续持有买入行权价为  2.60  和2.65  的  11  月认购期权牛市价差策略。
        ★风险提示  
        波动率跳涨风险，注意行情变化对策略的冲击。