中泰证券-钢铁行业：一周重点数据一览表-210827

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　　行业观点（2021.8.23-2021.8.27）
　　需求进入淡旺季切换阶段，预计在9月将出现成交和表观需求的环比上升，但钢价并不具备季节性特征，因为市场会提前交易。从同比的角度来看，目前成交和表需仍然偏弱，需求弱势局面预计仍将在中期维持。目前支持钢铁盈利的主要是供应端限产及由此产生的投机需求，但随着时间推移限产政策本身不确定性也会增加，一方面限产的目的不管是打压铁矿还是减碳，在需求负增长后都将自然达成，未来政策必要性减弱；另一方面随着经济放缓，保就业压力上升，上游暴利、下游艰苦的局面并不和谐，限产权重也可能让位于稳增长。从12-18个月的时间维度看，钢铁供需基本面面临较大挑战，反观目前钢铁股热情高涨，市场对需求走弱和钢价调整均不敏感，而仍然在交易已经有充分预期的二季度业绩和限产，市场情绪呈现过热特征。建议从成长型新材料类行业中寻找机会，关注甬金股份、广大特材、抚顺特钢、久立特材、永兴材料等。
　　风险提示：宏观经济大幅下滑导致需求承压；供给端压力持续增加。