信达证券-电子行业周报：美商务部对晋华实施禁售，存储产品国产化挑战重重-181105

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        本期内容提要:
        上周行情回顾。上周，费城半导体指数上涨7.47%，台湾电子指数上涨5.91%，申万电子指数上涨7.36%，在所有申万行业中，申万电子指数涨跌幅排名第2。从细分板块来看，上周申万电子各主题板块全部上涨。上周电子板块中，有210  家公司上涨，3  家公司持平，12家公司下跌。其中涨幅比较大的公司有和晶科技（+48.39%）、朗科智能（+25.32%）、德赛电池（+21.58%）、火炬电子（+20.95%）、兴瑞科技（+20.03%）。
        上周行业观点。上周，美国商务部对福建晋华集成电路有限公司实施禁售令，禁止美国企业向后者出售技术和产品，称福建晋华涉及违反美国国家安全利益的行为，给美国带来了严重风险。周六晚间晋华回复，称不存在窃取其他公司技术的行为。在此之前，福建晋华就已经与位于美国的半导体巨头美光有过多次交锋。去年十二月，美光起诉晋华窃取其商业机密；今年7  月，晋华与联华电子起诉美光“侵犯知识产权”。福建晋华集成成立于2016  年，旨在成为具有先进工艺与自主知识产权体系的集成电路内存（DRAM）制造企业，是我国力图打破以三星、海力士和美光为主导的DRAM  市场的重要尝试。在晋华集成DRAM  产品即将量产之际，美国对于晋华指控的逐渐升级体现出我国对于存储芯片的布局已经初见成效，但未来的发展还面临众多挑战。我们建议从两个角度对电子行业进行布局。一是，关注下游产业需求量大、成长性较好的细分板块，不断增长的需求将成为推进产业发展的稳定动力，例如光学元件、显示器件板块，具有较高的成长空间。二是，关注国家重点扶持的细分板块，如半导体。
        重点推荐公司。全志科技：全志科技是A  股唯一一家拥有独立自主IP  核的芯片设计公司，从事系统级大规模数模混合SOC  及智能电源管理芯片设计。全志科技主要产品为智能终端应用处理器和智能电源管理芯片。公司的智能终端芯片主要应用于智能硬件、专业视像、平板电脑、车载等领域。目前，公司的智能终端芯片在高清视频解码、高集成度、低功耗等方面的技术达到世界领先水平。2014  年公司相继成立车联网事业部和智能硬件团队。在车载领域，作为行业内领先的智能管理芯片厂商，公司已经量产多款芯片用于行车记录仪、智能后视镜、智能中控等市场，客户包括凌度等国内外优质企业。目前公司智能硬件产品已经覆盖智能音箱、智能空调、扫地机器人等领域，同小米、京东、格力、美的、海尔等知名企业建立了深度合作关系，应用前景可观。在智能音箱领域，全志科技已经成为全球出货量领先的芯片供应商之一，产品为国内主流企业广泛认可。2018  年上半年，受益于公司智能音箱产品出货量大幅增长，以及车联网产品出货的增长，公司营业收入在大幅增长的同时，实现了结构的显著改善。
        风险因素：宏观经济增长不及预期；技术创新，新产品替代现有产品。